Apertura.com publica diariamente el informe que realiza Portfolio Personal con toda la data que necesitás saber para estar al día. 14 de Octubre 2016 Con fuertes subas arranca el último día de esta semana que fue corta para los mercados y que se caracterizó por una fuerte volatilidad. Tras la sorpresa negativa que provocó ayer el derrumbe de las exportaciones en China hoy el impulso viene de la mano de un dato de inflación superior a lo esperado en el gigante asiático donde los precios mayoristas registraron su primera suba desde el 2012. También ayuda el buen balance que presentaron los principales bancos americanos esta mañana. Las bolsas europeas suben 1.9% en promedio mientras que los futuros de Wall Street apuntan a subas del 0.5%. La tasa larga -que se ha vuelto de nuevo una variable relevante a seguir- sube 3.5 puntos básicos a 1.77% anual mientras que el oro cae 0.3% a niveles de US$1.253 la onza troy. Rebotan por su parte las materias primas agrícolas -la soja sube más del 0.5%- y el petróleo gana poco más del 1% para ubicarse cerca de los US$51 por barril de WTI. Mucha información también para analizar en la Argentina donde ayer se conoció la inflación de septiembre del INDEC que mostró una suba del 1.1% para el nivel general de precios y del 1.5% para la inflación núcleo -que excluye los componentes volátiles-. Los números estuvieron en línea con lo esperado por el mercado. Claramente la incertidumbre está puesta en el número de octubre que reflejará el impacto del nuevo cuadro tarifario del gas y de la suba de la medicina prepaga por lo que podría duplicar el número de septiembre. Ello explica el comportamiento del Banco Central de las últimas semanas en las que ha mantenido sin cambios las tasas de las LEBAC a la espera de ver el impacto de la mayor inflación de octubre y el derrame que podría tener la misma en los meses subsiguientes. Nuevamente el Gobierno recibió un aluvión de ofertas en la emisión de las dos series de bonos en pesos a tasa fija que licitó ayer. El Tesoro colocó $22.700 millones a 7 años a una tasa del 16% y $53.600 millones a 10 años al 15.5%, ambas tasas por debajo de la que esperaban la mayoría de los analistas locales. Se recibieron ofertas por un monto 20% superior al colocado. La mayor parte de la demanda provino de los inversores externos -que en esta oportunidad pudieron suscribir los bonos directamente con dólares-, más convencidos que los domésticos, del escenario de desinflación que plantea el Banco Central y más ávidos, sobre todo los institucionales, de tasa en un mundo donde las tasas se encuentran y seguirán estando muy cerca de sus niveles mínimos. Siguió presionado el dólar minorista a la baja y cayó ayer por cuarto día consecutivo al cerrar en $15.38, dos centavos por debajo del cierre del día anterior. En la semana acumula una pérdida de 10 centavos. Por su parte, el tipo de cambio mayorista avanzó 5 centavos a $15.15, rebotando luego de las bajas de los días previos que impulsó la colocación del bono a tasa fija. El Merval continuó con la tendencia de los días previos; volvió a tocar máximos registrando subas muy leves. Ayer registró un alza de apenas 0.1% gracias al impulso de las acciones de Central Costanera (+3.88%) y de Petrobrás (+2.17%) y Celulosa. Por el contrario, YPF (-1.72%), Edenor (-1.22%) y JMIN (-1.21%). El volumen operado aumentó más del 14% y alcanzó los $286 millones. Rebotaron los bonos largos en dólares tras las fuertes caídas del miércoles. Lo mejor pasó por los bonos Par que subieron más del 1% mientras que el AA46 y el DICA registraron subas del 0.9% y 0.8% respectivamente. Mucha información en los medios hoy sobre lo que está aconteciendo en el Coloquio de Idea que se está llevando a cabo desde el miércoles en Mar del Plata. Parece haber sintonía entre los empresarios en sus expectativas para el 2017 que todos esperan será de mayor crecimiento y menor inflación. 8 de cada 10 empresarios espera que el próximo año sea mejor y el grado de optimismo es el mayor de los últimos 15 años. La preocupación pasa por las cuestiones políticas y el timing con el que llegue el gobierno a las elecciones de octubre próximo. Ayer el titular de la CNV, Marcos Ayerra, presidió un almuerzo en el cual se refirió a los aspectos principales de las modificaciones a la Ley del Mercado de Capitales que esperan enviar pronto al Congreso para su aprobación. Lo más relevante pasa por los cambios impositivos para los fondos cerrados -vitales para el blanqueo-, la modificación del artículo 20 y un set de medidas destinadas a volver a atraer inversores al mercado local. Moody´s mantuvo sin cambios las perspectivas para el sector bancario local. En su último reporte sobre perspectivas del sistema bancario argentino, la calificadora hizo hincapié en las políticas económicas del actual gobierno y mantuvo sin cambios sus previsiones de crecimiento del PBI del 3% para el 2017 y de una tasa de inflación del 20%. Volviendo a los mercados externos estos operan, a diferencia de ayer, con mayoría de subas. Arrancando por Asia, tanto Japón como China finalizaron en terreno positivo; el índice de la bolsa de Tokio subió 0,5% en una sesión volátil luego de que las fuertes ganancias de Fast Retailing Co contrarrestaron el sentimiento negativo por la debilidad de Wall Street en la sesión anterior. Por su parte, China aumentó solo un 0,1% en una rueda donde sobresalió el dato de inflación mayorista que mostró una suba del 0.1% interanual, muy por encima del -0.3% esperado y marcando el primer incremento desde enero del 2012. La expectativa ahora estará puesta en el reporte del Producto Interno Bruto del tercer trimestre que se publicará la próxima semana. Europa también muestra subas generalizadas pasada la media rueda. De esta manera recuperaban el terreno perdido en la sesión anterior gracias al impulso de los valores mineros y del sector de telecomunicaciones. Londres, Alemania, Francia, Italia y España subían por encima del 1%. Wall Street, impulsado por buenos balances de los bancos y dejando atrás las caídas de ayer, abre también en positivo con el Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq subiendo entre 0,5%-0,6%. Pasando al mercado de las monedas, la mirada sigue puesta sobre el comportamiento de la libra esterlina. La divisa británica continúa cayendo, esta vez cerca del 0,2% para ubicarse levemente por encima de USD 1,22, habiendo marcado 1,217 como mínimo del día. En cuanto al euro, la historia no es muy distinta y muestra una rueda de debilitamiento. Cae cerca del 0,5% y cotiza en los USD 1,1. En cambio, tanto el yen como el dólar contrastan contra las monedas europeas y se fortalecen. La divisa japonesa aumenta cerca del 0,6%, para cotizar por encima de los USD 104,3. Por último, el dollar-index -DXY- volvió a operar al alza y aumenta 0,4% para acercarse a los USD 98 (USD 97,9). En cuanto al comportamiento de los bonos, estos siguen mostrando una clara tendencia de subas en los rendimientos, el bono alemán sigue rindiendo por encima del 0% y el bono británico más del 1%. En Japón el bono a 10 años de Japón continúa mostrando subas en su rendimiento acercándose cada vez más al target propuesto para el BoJ de 0%. El bono a 10 años de Estados Unidos no es la excepción y aumenta su rendimiento hasta 1,774%, comparado con 1,74% del cierre de ayer. En los commodities, el petróleo se destacaba con una nueva suba del WTI, que escalaba casi 1%, para cotizar por encima de los USD 50,7 por barril. Ayer la Administración de Información de Energía, confirmó que los stocks de crudo treparon 4.9 millones de barriles en la semana terminada el 7 de octubre, frente a las expectativas de los analistas de un incremento de 650.000 barriles. El alza se produjo tras cinco semanas consecutivas de descensos. En contraste, lo que impulsaba al precio, era la noticia desde China que importó volúmenes récord de crudo el mes pasado y superó a Estados Unidos como el mayor comprador mundial de petróleo extranjero debido a que las reservas estatales de Pekín adquirieron la materia prima a bajo precio para llenar nuevos tanques de almacenamiento, lo que muestra el presenta más optimista para el crudo. Comenzando por Estados Unidos, el driver más relevante es la temporada de balances que hoy comienza a tener resultados de mayor relevancia. Hoy fue el turno de los bancos, con los resultados del JP Morgan, el Wells Fargo y Citigroup como los más importantes. JP Morgan informó una ganancia USD 6.290 millones en el tercer trimestre de 2016, USD 400 millones menos que en el mismo periodo de 2015, afectado por las bajas tasas de interés y las turbulencias del mercado. No obstante el hecho de que las ganancias fueran inferiores a las del mismo trimestre del año pasado, éstas se ubicaron por sobre el consenso del mercado. Su beneficio por acción -BPA- fue de USD 1,58 por papel, cifra que superó las estimaciones de USD 1,39. El beneficio neto fue de USD 6.300 millones, un 8% menor que en el 3T de 2015. Los ingresos, en cambio, subieron 8%, hasta USD 25.550 millones, desde los USD 23.540 millones del tercer trimestre de 2015. También superaron la previsión de USD 24.000 millones. Además, el margen neto de intereses trepó 6%, a USD 11.900 millones de dólares, por encima de los USD 11.700 millones pronosticados. En el segundo trimestre de 2016, el banco había presentado ingresos de USD 25.200 millones y un beneficio de USD 6.200 millones. Sobre la caída del beneficio neto respecto al año pasado, JP Morgan explicó que el trimestre actual se vio afectado por una mayor tasa impositiva, ya que hace un año el banco anotó una ganancia fiscal de USD 2.200 millones por impuestos diferidos y resolución de auditorías fiscales. Sus papeles subían casi 2% en la preapertura de Wall Street. En la misma línea, Wells Fargo también superó las expectativas, aunque sus ganancias también fueron más bajas que las registradas en el mismo período del año previo. Recordemos que la entidad presentó sus cifras en momentos en los cuales se encuentra en la mira de los inversores, tras la renuncia de su CEO (el banco fue acusado de crear más de dos millones de cuentas falsas bancarias y tarjetas de crédito no autorizadas). Concretamente, reportó ganancias de USD 5.640 millones -ó USD 1,03 por acción- frente a los datos esperados por los analistas, que creían que el beneficio por acción sería de USD 1,01, números que se alejan bastante de las reportadas hace solo un año, cuando Wells Fargo obtuvo beneficios por USD 5.800 millones -ó 1.05 por acción-. En tanto, los ingresos aumentaron a USD 22.330 millones, mientras que los analistas esperaban una cifra menor, de USD 22.210 millones. En las operaciones previas a la apertura de Wall Street Wells Fargo sube un 0,56%. El Citigroup, supera las previsiones, a pesar de mostrar flojas ganancias. El beneficio del banco estadounidense asciende a 3.800 millones de dólares, lo que supone un descenso del 11,6% respecto al mismo periodo del año anterior, según ha hecho público este viernes. Las ganancias diluidas por acción -BPA- de Citigroup se quedan en USD 1,24, frente a los USD 1,35 del año anterior. La evolución de los ingresos es la misma que en los anteriores casos. La cifra de negocios de Citigroup se eleva en el tercer trimestre hasta los USD 17.800 millones, un 4,8% menos que los USD 18.700 millones del mismo periodo del año anterior. El consenso proyectaba un dato de USD 17.360 millones, con lo que en este caso también se sitúa por encima de lo anticipado. Por su parte, el ratio de capital Tier 1 -que sirve para medir la solvencia ante situaciones de estrés a partir de los criterios de Basilea- se sitúa en el 12,6%. Lo que sorprendió fue la baja de costos que cayeron un 2%, reflejando un esfuerzo de la entidad por hacer más rentable su actividad, perjudicada por el marco de tasas bajas. Además, la mirada de los inversores se enfocará una vez más en la FED, dado que la titular del organismo, Janet Yellen, ofrecerá un discurso en una conferencia en Boston. Más temprano en el mismo evento, el jefe de la Fed de Boston, Eric Rosengren también dará una charla, al tiemo que la jefa de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, participará en un debate en Cleveland. Pasando al plano político, Donald Trump hizo declaraciones sobre las acusaciones recibidas el día de ayer. El candidato republicano a la presidencia de Estados Unidos negó airadamente una serie de acusaciones sobre acoso sexual en una creciente controversia sobre comportamiento inapropiado con mujeres, que está dañando las posibilidades del magnate de ganar las elecciones del 8 de noviembre. La rival demócrata Hillary Clinton, el New York Times y otros medios estuvieron involucrados en un intento coordinado, "feroz" de detenerlo, dijo Trump en un acto en West Palm Beach, Florida. "Esas acusaciones son todas inventadas. Son pura ficción y rotundas mentiras. Esos eventos nunca, nunca ocurrieron", agregó el candidato republicano, que dijo que en algún momento difundiría evidencia para impugnarlas. Pasando a Europa, las miradas continúan puestas sobre el frágil sistema bancario y la novela del Deutsche Bank que siguen dando de qué hablar. El día de hoy el mayor banco alemán congeló la contratación de personal, en medio de temores de los inversores de que la multa pendiente con Estados Unidos pueda derrumbar las finanzas del banco. De esta manera, la acción del DB aumenta más del 2% pasando la media rueda. Continuando con el viejo continente, el Banco Central Europeo y el posible ajuste de su programa de compra de activos continúa siendo otro tema de gran importancia, de cara a nuevas reuniones la semana entrante. Un panorama económico estable, pero deslucido, puede llevar al BCE a ajustar su programa de compras de activos y a anunciar una extensión del mismo a fin de año, aunque varios analistas sostienen que era improbable que se tomen decisiones la próxima semana. El BCE ha gastado más de un billón de euros en la compra de bonos gubernamentales, redujo su tasa de refinanciamiento a cero y adoptó una tasa de depósitos negativa, además de otorgar préstamos prácticamente gratuitos a bancos para que entreguen créditos a sus clientes. Por último en cuanto a Europa y en relación al Brexit, ayer un sondeo efectuado por Reuters sostuvo que todos, menos uno de los 27 economistas encuestados en la última semana, dijeron que esperaban que la UE asuma una posición "dura" o "muy dura" con Gran Bretaña. Por su parte, el presidente del Consejo Europeo, Donald Tusk, que supervisará la negociación entre Londres y Bruselas, aseveró que el país tenía pocas posibilidades de asegurarse el llamado "soft Brexit", es decir una separación de la UE en la que mantendría los beneficios de pertenecer al bloque, pero sin los costos. La preocupación sobre cuánto podría subir la inflación dividió la visión de los economistas sobre las tasas de interés. Veintisiete de los 53 encuestados predicen un recorte de las tasas de interés en el cuarto trimestre, mientras que 22 estiman que será por 15 puntos. Cuando fueron consultados sobre qué actitud debería adoptar la UE, los participantes estuvieron un poco más divididos, ya que dos terceras partes dijo que debería ser dura o muy dura en las negociaciones. A su vez, Ravi Bhatia -director de calificaciones soberanas a cargo de Gran Bretaña, Standard & Poors(S&P)- advirtió durante su entrevista con el Daily Telegraph a última hora del jueves, que el Reino Unido se enfrenta al riesgo de perder su estatus de moneda de reserva si no logra retener el acceso a los mercados únicos europeos. Desde China y luego de los datos flojos datos de ayer -el comercio exterior frenó en septiembre su incipiente recuperación al registrar un descenso del 5,6 % en sus exportaciones- y a la espera de los datos del PBI de la semana que viene, hoy sobresalían cifras más positivas. Los precios al productor subieron inesperadamente en septiembre, su primer alza en casi cinco años, gracias a los valores sólidos de las materias primas, una buena noticia para el gobierno en su lucha por reducir la montaña cada vez mayor de deuda corporativa. Las miradas continuaban también sobre Samsung, que a pesar de haber terminado en positivo hoy, seguía sufriendo el impacto de su último celular defectuoso. Recordemos que el gigante tecnológico dijo que espera sufrir un impacto en su ganancia operativa de unos USD 3.000 millones en los próximos dos trimestres, tras dejar de producir su teléfono inteligente Galaxy Note 7.
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