Los números que llegan a las oficinas de Federico Sturzenegger indican que el ajuste monetario del comienzo de la gestión empieza a rendir sus frutos: la inflación de la economía argentina, medida semana a semana por las consultoras privadas, ya es la menor registrada en ocho meses y consolida un ritmo de suba de apenas el 1,8% mensual. El mes de junio entero redondeará el menor registro de la era Macri, cercano al 2%, y dará señales de que los precios están ya bajo control. En este escenario, el Banco Central encuentra allanado el camino para avanzar a paso firme con su baja de tasas: el mercado espera que en la licitación de deuda de hoy profundice aún más la tendencia decreciente que había iniciado a fines de abril, si bien considera que optará por moverse con algo más de prudencia que en las últimas semanas. Si esta especulación se confirma, los rendimientos de las Lebac podrían hundirse a partir de hoy por debajo del 33% anual. Mientras tanto, el sistema financiero se acomoda lentamente a estas nuevas condiciones. Las tasas de interés que pagan a los grandes ahorristas por el dinero que ellos guardan en las sucursales a plazo fijo cayeron ayer por debajo del 29% anual, y las que ofrecen a los minoristas ya se ubican por debajo del 27%. El retorno es ya muy inferior a la inflación actual pero está más a tono con las expectativas que tiene el mercado para los precios en los próximos meses. Y luce, así y todo, todavía visiblemente atractivo frente a las proyecciones que trazan para el dólar para el mediano plazo. En los créditos, la baja de tasas tarda en llegar por la fuerte suba de encajes que resolvió el Central semanas atrás, que los obligó a inmovilizar alrededor de $ 47.000 millones para compensar su política monetaria. Sturzenegger podría dejar hoy la tasa de interés a 35 días, que sirve de referencia para toda la economía, más cercana al 32,75% anual. El costo del dinero se ubica ya 5 puntos porcentuales por debajo del que tenía en abril, cuando el Central mantenía su preocupación sobre las presiones cambiarias y el repunte de los precios.
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